31.01.2023 14:19
Аналитика.
Просмотров всего: 11379; сегодня: 6.

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания населения в январе 2023 года снизились, но сохранились на повышенном уровне.

По данным опроса ООО «инФОМ», граждане ожидают в ближайшие 12 месяцев инфляцию в 11,6%. Ценовые ожидания предприятий также снизились, но остались повышенными.

Инфляционные ожидания населения и предприятий в январе оставались повышенными.

Инфляционные ожидания населения сохраняются в диапазоне апреля - декабря 2022 года.

Инфляционные ожидания населения на год вперед в январе снизились и составили 11,6% (−0,5 п.п. к декабрю 2022 года), оставаясь в диапазоне повышенных значений апреля — декабря 2022 года. Долгосрочные инфляционные ожидания также уменьшились. Наблюдаемая населением инфляция замедлилась до 14,9% (−1,4 п.п. к декабрю).

Потребительские настроения улучшились.

Индекс потребительских настроений (ИПН) в январе превысил локальные максимумы июля — сентября 2022 года и достиг максимального значения с мая 2018 года. У участников опроса увеличились оценки и текущего состояния, и ожиданий, входящие в ИПН, однако отчасти январское повышение может объясняться влиянием сезонности.

Ценовые ожидания предприятий снизились.

В январе ценовые ожидания предприятий — участников мониторинга Банка России снизились после четырех месяцев роста, но оставались на повышенном уровне. Ценовые ожидания учитывают уже состоявшийся перенос в цены возросших издержек. Средний ожидаемый предприятиями темп прироста отпускных цен в ближайшие три месяца составил 6,3% в годовом выражении.

Аналитики ожидают замедления инфляции в 2023 году.

По данным декабрьского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2023 года составил 5,8% (−0,2 п.п. к октябрю, в ноябре опрос не проводился). Прогнозы инфляции на 2024 и 2025 годы не изменились и оставались вблизи 4%.

По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.

По оценкам Банка России, на среднесрочном горизонте баланс рисков смещен в сторону проинфляционных. На краткосрочном горизонте проинфляционные риски выросли и также преобладают над дезинфляционными. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики инфляция снизится до 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году.

Подробнее.

Инфляционные ожидания и потребительские настроения (январь 2023 г.).

Инфляционные ожидания населения на год вперед, по данным опроса ООО «инФОМ», в январе 2023 г. снизились, но оставались повышенными. Медианная оценка ожидаемой в бли­жайшие 12 месяцев инфляции составила 11,6%. Краткосрочные ценовые ожидания предприятий также снизились. Прогнозы инфляции профессиональных аналитиков на 2023 и 2024 гг. почти не изменились. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной полити­ки инфляция снизится до 5 – 7% в 2023 г. и вернется к 4% в 2024 году.

Динамика индикаторов инфляционных ожиданий.


Горизонт ожиданий

2020 г. среднее

2021 г. среднее

2022 г. среднее

Январь 2022

Ноябрь 2022

Декабрь 2022

Январь 2023

Инфляция, %


3,4

6,7

13,8

8,7

12,0

11,9


Наблюдаемая населением инфляция, %









ФОМ (медиана)

предыдущие 12 месяцев

9,6

15,1

19,6

16,7

17,6

16,3

14,9

ФОМ (подгруппа со сбережениями)

предыдущие 12 месяцев

8,7

12,8

16,7

15,0

15,3

13,7

13,3

ФОМ (подгруппа без сбережений)

предыдущие 12 месяцев

9,9

16,2

21,9

17,8

19,5

18,2

16,0

Инфляционные ожидания населения, %









ФОМ (медиана)

следующие 12 месяцев

9,1

12,1

12,9

13,7

12,2

12,1

11,6

ФОМ (подгруппа со сбережениями)

следующие 12 месяцев

8,4

10,5

11,3

11,9

10,5

10,3

10,2

ФОМ (подгруппа без сбережений)

следующие 12 месяцев

9,6

13,2

14,0

14,3

13,4

13,0

12,4

ФОМ (доля респондентов, считающих, что через 3 года рост цен будет заметно выше 4%)

следующие 3 года

48,3

52,7

50,0

54,0

50,4

52,3

45,2

Ценовые ожидания предприятий









Предприятия, баланс ответов

следующие 3 месяца

13,3

20,1

21,8

24,4

18,4

19,7

17,6

Вмененная инфляция для ОФЗ-ИН (среднее за месяц), %









ОФЗ-ИН 52002, февраль 2028 г.

среднее за следующие 5 лет

3,3

4,2

6,3

5,7

6,3

6,3

6,3

ОФЗ-ИН 52003, июль 2030 г.

среднее за следующие 7,5 года

3,3

4,3

6,5

5,6

6,5

6,6

6,7

ОФЗ-ИН 52004, март 2032 г.

среднее за следующие 9 лет



6,7

5,8

6,8

6,8

6,8

ОФЗ-ИН

среднее в 2028–2030 гг.

3,5

4,4

6,7

5,4

7,0

7,2

7,6

ОФЗ-ИН

среднее в 2030–2032 гг.



7,6

6,7

7,9

7,3

7,2

Профессиональные аналитики, %









Интерфакс

2023 г.



6,5

4,1

5,9

6,1


Опрос Банка России

2023 г.


4,0

6,3



5,8


Опрос Банка России

2024 г.




4,4


4,2


Опрос Банка России

2025 г.




4,0


4,0


Источники: Росстат, ООО «инФОМ», Банк России, Интерфакс, ПАО Московская Биржа.

От инфляционных ожиданий участников экономики зависит, насколько эффективно денежно-кредитная политика будет контролировать инфляцию. Ведь предприятия, кре­дитные организации и домохозяйства принимают решения о потреблении, сбережении и инвестициях, устанавливают цены товаров и ставки по кредитам и депозитам, в том числе исходя из своих ожиданий относительно будущей инфляции. В свою очередь, резуль­таты денежно-кредитной политики Банка России влияют на инфляционные ожидания. Достижение цели по инфляции и ее сохранение на устойчиво низком уровне способствуют заякориванию инфляционных ожиданий, снижению их волатильности и чувствительности к разовым и кратковременным всплескам цен на отдельные товары или услуги.

Оценки инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции на основе опросов населения и в России, и в других странах почти всегда выше фактической инфляции. Это расхождение связано с особенностями восприятия: людям свойственно замечать рост цен и активно реагировать на него, тогда как снижающиеся или стабильные цены обычно привлекают меньше внимания. В результате они судят об инфляции в большей мере по наиболее подо­рожавшим товарам. Несмотря на это систематическое смещение абсолютных значений инфляционных ожиданий, их изменение и относительный уровень по сравнению с исто­рическим диапазоном значений являются очень важными индикаторами, позволяющими судить о возможных изменениях в экономическом поведении домохозяйств. В свою оче­редь, эти изменения определяют будущую устойчивую инфляцию.

Ценовые ожидания предприятий, в отличие от инфляционных ожиданий населения, из­меряются не как медиана ожидаемого в следующие 12 месяцев роста цен, а как баланс ответов на вопрос об ожидаемом изменении отпускных цен в ближайшие три месяца. Повышение ценовых ожиданий означает, что большая доля предприятий планирует повы­шение цен. При этом изменение баланса ответов не позволяет судить о величине этого повышения.

Инфляционные ожидания населения оставались повышенными.

По данным опроса ООО «инФОМ», в январе 2023 г. инфляционные ожидания населения сни­зились, оставаясь в диапазоне повышенных значений апреля – декабря 2022 года. Медианная оценка инфляционных ожиданий на ближайшие 12 месяцев составила 11,6% (-0,5 п.п. к дека­брю 2022 г.; среднее в 2017 – 2019 гг.: 9,6%). В январе снизились ожидания у респондентов без сбережений, их медиана составила 12,4% (-0,6 п.п. к декабрю 2022 г.). У подгруппы со сбере­жениями инфляционные ожидания остаются практически неизменными пятый месяц подряд. В январе их медиана составила 10,2% (-0,1 п.п. к декабрю 2022 г.; среднее в 2017 – 2019 гг.: 8,7%).

Наблюдаемая населением годовая инфляция в январе продолжила уменьшаться, сни­зившись к уровню мая – июня 2021 года. Ее медианная оценка составила 14,9% (-1,4 п.п. к декабрю 2022 г.). Оценки наблюдаемой инфляции уменьшились у респондентов как со сбережениями, так и без них.

В январе продолжился сильный рост обеспокоенности респондентов удорожанием жилищ­но-коммунальных услуг (в свете индексации тарифов 1 декабря 2022 г.). Для большинства прочих товаров, входящих в опросную анкету, обеспокоенность ростом цен в январе также выросла. Более заметно увеличилась доля респондентов, обеспокоенных ростом цен на ле­карства (+7 п.п.), плодоовощи (+6 п.п.), электронику (+5 п.п.) и стройматериалы (+5 п.п.).

Качественные оценки ожидаемой инфляции на месяц и год вперед и фактической инфляции за прошедший месяц и год в январе снизились.

Долгосрочные инфляционные ожидания в январе также уменьшились. Доля респондентов, считающих, что через три года рост цен будет заметно выше 4%, составила 45% (-7 п.п. к декабрю).

Потребительские настроения улучшились.

Индекс потребительских настроений (ИПН) в январе составил 101,4 пункта (+6,5 пункта к декабрю 2022 г.), превысив локальные максимумы июля – сентября 2022 г. и достигнув мак­симального значения с мая 2018 года. В январе значительно увеличились оценки и текущего состояния, и ожиданий, входящие в ИПН. Однако отчасти январское повышение может объяс­няться влиянием сезонности.

Индекс ожиданий возрос до 111,2 пункта (+7,8 пункта к декабрю). Повысились оценки всех его компонентов: перспектив личного материального положения на год вперед, перспектив изменения экономических условий в стране на год и пять лет вперед. Входящий в ИПН индекс текущего состояния (включает в себя оценки фактического изменения личного материального положения за год и оценки благоприятности текущего момента для совершения крупных по­купок) в январе достиг 86,7 пункта (+4,5 пункта к декабрю).

В январе продолжила увеличиваться склонность респондентов к сбережению. Доля опрошенных, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку до­рогостоящих товаров, увеличилась до 54,9% (+0,6 п.п. к декабрю). При этом увеличилась доля респондентов, считающих, что сбережения лучше хранить на счете в банке (до 38%, +5 п.п. к декабрю). Доля предпочитающих хранить сбережения в наличной форме уменьшилась до 30% (-4 п.п. к декабрю), достигнув минимального значения с февраля 2022 года.

Ценовые ожидания предприятий снизились.

По данным мониторинга, проведенного Банком России в январе 2023 г., ценовые ожида­ния предприятий (баланс ответов) на три месяца вперед снизились после четырех месяцев роста, но оставались на повышенном уровне. Количественный показатель ценовых ожиданий предприятий – средний ожидаемый темп прироста цен в ближайшие три месяца – в январе составил 6,3% в годовом выражении. Снижение ценовых ожиданий произошло в большин­стве отраслей. Их динамика складывалась в том числе с учетом уже состоявшегося переноса в цены возросших издержек.

Наиболее сильно ценовые ожидания снизились в сфере промышленного производства. В основном это произошло за счет секторов энергетики и водоснабжения, где предшествую­щий рост ценовых ожиданий был связан с декабрьской индексацией тарифов.

В торговле ценовые ожидания уменьшились как в розничном, так и в оптовом сегментах. В условиях сохранения негативных оценок текущего спроса отдельные предприятия торговли занимают выжидательную позицию при принятии решений о повышении цен. Средний темп прироста цен, ожидаемый предприятиями розничной торговли в ближайшие три месяца, со­ставил 8,5% в годовом выражении (в январе 2022 г. – 9,1%).

В сельском хозяйстве ценовые ожидания снизились, несмотря на улучшение оценок те­кущего и будущего спроса. По сравнению с данными предыдущего опроса увеличилась доля сельхозпроизводителей, предполагающих снизить свои цены. Большинство из них поясняло свои намерения изменением цен на аналогичную продукцию на рынке, в том числе на фоне рекордного урожая зерновых.

В сфере добычи полезных ископаемых рост ценовых ожиданий продолжился. Это может быть связано с улучшением ожиданий предприятий добывающих отраслей относительно спро­са в условиях налаживания альтернативных каналов сбыта. Небольшое повышение ценовых ожиданий в январе произошло также в строительстве, где оно сопровождалось улучшением ожиданий предприятий относительно спроса и производства.

В обрабатывающей промышленности ценовые ожидания практически не изменились.

Вмененная инфляция оставалась повышенной.

В январе, по оценкам Банка России3, средняя вмененная инфляция на ближайшие пять лет, заложенная в цены ОФЗ-ИН, не изменилась и составила 6,3%. Вмененная инфляция на период 2028 – 2030 гг. увеличилась до 7,6% (+0,4 п.п. к декабрю), на период 2030 – 2032 гг. – снизилась до 7,2% (-0,1 п.п. к декабрю).

Аналитики ожидают замедления инфляции до 5,8 – 6,1% в 2023 году.

В декабре 2022 г. прогнозы инфляции профессиональных аналитиков изменились не­значительно. По данным декабрьского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков по инфляции на конец 2023 г. составил 5,8% (-0,2 п.п. к октябрю, в ноябре опрос не проводился). Прогнозы инфляции на 2024 и 2025 гг. не изменились и оставались вблизи 4%. Согласно опросу агентства Интерфакс, в декабре консенсус-прогноз аналитиков по инфляции на конец 2023 г. составил 6,1% (+0,2 п.п. к ноябрю).

По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году.

По оценкам Банка России, на среднесрочном горизонте баланс рисков смещен в сто­рону проинфляционных. На краткосрочном горизонте проинфляционные риски выросли и также преобладают над дезинфляционными. По прогнозу Банка России, с учетом прово­димой денежно-кредитной политики инфляция снизится до 5 – 7% в 2023 г. и вернется к 4% в 2024 году.

Дата отсечения данных – 26.01.2023.

Электронная версия информационно-аналитического комментария размещена на официальном сайте Банка России.

Материал подготовлен Департаментом денежно-кредитной политики при участии Отделения по Иркутской области Сибирского главного управления Центрального банка Российской Федерации.

Фото на обложке: Shutterstock / Fotodom.

© Центральный банк Российской Федерации, 2023.


Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными

Инфляционные ожидания в январе 2023 года остаются повышенными


Ньюсмейкер: Национальное деловое партнерство "Альянс Медиа" — 12081 публикация
Сайт: cbr.ru/press/event/?id=14511
Поделиться:

Интересно:

В Молдавии почтили память 102-летнего ветерана Сталинградской битвы
30.11.2023 18:05 Новости
В Молдавии почтили память 102-летнего ветерана Сталинградской битвы
В парламенте Молдавии почтили минутой молчания память последнего из живших в республике участников Сталинградской битвы, гвардии полковника Павла Гладкова, с которым простились в четверг, передает ТАСС. "Он принимал участие в освобождении всего европейского континента от фашистской оккупации. Это...
29.11.2023 09:08 Интервью, мнения
«Потехе час»: как организовать зону отдыха в офисе
Игорь Золотухин, генеральный директор сети коворкингов премиум-класса F2, рассказывает, как грамотно подойти к организации зоны отдыха в гибком офисном пространстве. Еще несколько лет назад появившиеся в офисах игровые приставки и настольные игры произвели настоящий переворот — оказалось, что на...
Живописные маршруты Москвы, по которым ездили цари
28.11.2023 11:39 Новости
Живописные маршруты Москвы, по которым ездили цари
Интернет-издание «Russpass-журнал» рассказало, какие столичные достопримечательности находятся на пути трех популярных транспортных маршрутов: трамвая № 39, автобусов М1 и М3. Все желающие смогут самостоятельно совершить познавательное путешествие по цене одной поездки по карте «Тройка»...
В КЦ Правительства РФ на ВДНХ PM Excellence представила PM GATE
27.11.2023 19:22 Мероприятия
В КЦ Правительства РФ на ВДНХ PM Excellence представила PM GATE
На выставке “Россия 2023” в павильоне Координационного центра Правительства РФ компания PM Excellence представила стандарт управления программами реализации мегапроектов PM GATE   Выставка-форум «Россия» начала работу утром в субботу, 4 ноября, в День народного единства. Она...
Премия Top-Blogger и Blogger Summit 2023
26.11.2023 22:52 Мероприятия
Премия Top-Blogger и Blogger Summit 2023
28 ноября в Москва-Сити состоится совместный проект Национальной ассоциации блогеров при поддержке стратегического партнера — деловой сети TenChat, Российско-Азиатского Союза промышленников и предпринимателей, направленный на развитие блогосферы, маркетинга влияния и позиционирования блогеров в...